Investing.com – بعد الارتفاع الصعودي العنيف الذي طال في عام 2011، هبط الذهب بنسبة 40٪ ليسقط من أعلى مستوياته في يوليو 2011، قبل أن يصل إلى ما يقرب من 1,000 دولارًا للأوقية في عام 2015.
وعلى الرغم من أن تكرار هذا النمط السعري هذه المرة هو مجرد “احتمال” إذا استمر الاحتياطي الفيدرالي في تشديد سياسته النقدية، إلا أنه لا يزال “غير مرجح”، كما قال أكسل ميرك، رئيس ومدير قسم المعلومات في استثمارات ميرك.
وأوضح أن “مستثمر الذهب لا يعتقد أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يمكنه [رفع] الفائدة لفترة أطول”. وأضاف: “إن هذا [التشديد] هو سياسة ملائمة اليوم، لكن [بنك الاحتياطي الفيدرالي] سوف يتوقف في مرحلة ما.”
وأضاف أنه على الرغم من أن كان يحاول مكافحة ارتفاع التضخم على مدار العام، فمن غير المرجح أن تنخفض مستويات الأسعار على المدى القصير.
قال ميرك: “قد تكون لدينا فترة تضخم مصحوب بركود لفترة ممتدة”. وأوضح أن “مشكلة التضخم المرتفع ببساطة هي أنه لا ينخفض ولكنه يترسخ.”
وأضاف أن “الذهب استثمار متقلب” بالنظر إلى تاريخ أسعاره.
رد فعل بنك الاحتياطي الفيدرالي
قال ميرك إن الأداة الوحيدة لبنك الاحتياطي الفيدرالي لمحاربة التضخم هي “المطرقة” لخفض الطلب من خلال رفع أسعار الفائدة، لكنهم لن يكونوا قادرين على الحفاظ على موقف سياسي صارم.
وقال “بنك الاحتياطي الفيدرالي يريد حقًا أن يرى الأمور تتحطم”، وتابع: “نادرًا ما يمكنهم الالتزام بسياسة صارمة طالما أرادوا ذلك، لأن الأشياء ستنكسر وتلفت انتباههم.”
وأشار إلى رفع بنك كندا الأخير لسعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس، والذي كان أقل من المتوقع، مما يشير إلى احتمال الابتعاد عن التشديد. ويرى ميرك أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يفكر في اتخاذ خطوة مماثلة.
وقال “سيحدث شيء يهدد استقرار النظام المالي”. “في تلك المرحلة، سيقول [بنك الاحتياطي الفيدرالي] إنهم فعلوا الكثير من [التشديد] … والاستقرار المالي هو الأمر الوحيد الذي يهتمون به بشدة.”
على الرغم من أن الاستقرار المالي ليس تفويضًا رسميًا لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، إلا أن ميرك قال إنه تفويض ضمني، لأن “بقاء النظام المصرفي” يقع في “قلب” مهمة بنك الاحتياطي الفيدرالي.
ماذا يحدث عندما يتراجع الفيدرالي؟
بعدما يتراجع الاحتياطي الفيدرالي عن سياسته ويبدأ في الخفض، سيستفيد الذهب وشركات تعدين الذهب، حيث يتدفق المستثمرون على الذهب باعتباره أداة تنويع أصول ومحفظة آمنة، وفقًا لميرك.
وقال “الذهب يميل إلى التصرف مبكرًا أكثر من الأسهم”. “معظم الأسهم تتراجع في وقت متأخر، في حين أن شركات تعدين الذهب والذهب ستتراجع قبل ذلك بكثير، في أقرب علامات على وجود ارتكاز.”
يتم تداول الذهب حاليًا بالقرب من 1,650 دولارًا، وانخفض سعره بنسبة 10 بالمائة تقريبًا على مدار العام.
وقال ميرك إنه على الرغم من أن الذهب “مرتبط” بأصول أخرى، مثل الأسهم والسندات، فإن هذه الروابط سوف تنهار.
وأوضح أن “الذهب كان بمثابة عامل تنويع تاريخي، وكان دوره أقل في الآونة الأخيرة وأصبح أكثر ارتباطًا”. ” عندما تجتمع تلك الارتباطات تتفكك مرة أخرى. أعتقد أن الذهب سيستأنف دوره كمحفظة متنوعة.”